在前价一路大涨，近期最高报价比2015年年底最低报价已经大涨70%以上的情况下，近期20#精密钢管价格出现了阶段性的回调。具体表现在:近期周初初见端倪，在和20#精密钢管报价走弱下，需求迅速萎缩，商家积极降价甩货。不过，临近周末钢坯快速回涨至3490元每吨，黑色期货全线反攻，20#精密钢管报价随即迅速跟进救市举措，但与上周最高点相比，仍然出现了一定程度的回调。我们也许，此轮20#精密钢管价格上涨一方面是在供需矛盾的影响下形成的，一方面也是因为金融资本助涨助跌导致前期涨幅过大。因此创出新低，出现阶段性回调也是非常正常的。整体来看，20#精密钢管市场基本面并未明显变化，虽然社会上数量可观的小复产已成定局，供给端正在逐步放量(这一点从和报价大涨也可以看出:作为钢厂的上游，20#精密钢管厂开工率和产量的攀升，使得上游原材料需求显著增长，带动了上游产品报价的上升)，但是供给端仍未反转到改变供需格局的地步，因为全部库存量近期为926万吨，较上周显著下降5.9%，库存量仍然保持迅速下降的趋势。我们在之前的报告里面指出此轮供需格局演变主要分为三个阶段:原材料补涨阶段、产能利用率提升阶段、20#精密钢管库存增加阶段。从最近的情况来看，第二阶段刚刚发生不久加速下跌，最近仍然还处在第二阶段中。接下来我们一方面要关注供给端的提升，一方面也要留意库存方面。我们初步也许库存变化也分为两个阶段:库存降幅收窄阶段、库存增加阶段。一旦库存降幅开始连续收窄，就表明供给端的放量幅度变大密切配合，供不应求的差距正在缩小，此时就需要非常警惕了。因为一旦供不应求转变为供大于求走势分化，进入库存增加阶段排放下降，那么20#精密钢管价格也就到头了。逐步复产依旧严峻，减速放缓，4月信贷有望降温不容乐观，一线销售调控。利多在减退势头减缓，利空在积累。但最近20#精密钢管报价大幅贴水现货300元以上有所缓解，已经极大透支后市预期。若需求仅6-8月环比变差雪上加霜，而地产、投资周期仍在，同比仍有增长的话，则短期情绪释放后市场有超跌嫌疑。
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